Bila Pemerintah Amerika Serikat Gagal Bayar Utang atau Default, Ini Horor yang Bakal Terjadi

WASHINGTON, KOMPAS.TV - Jika krisis utang yang melanda Washington akhirnya membuat Amerika Serikat (AS) terjerembab ke dalam resesi, ekonomi AS tidak akan tenggelam sendirian.

Dampak dari default atau gagal bayar utang pertama dalam sejarah terhadap utang federal akan dengan cepat terdengar di seluruh dunia, seperti yang dilaporkan oleh Associated Press, Senin (22/5/2023).

Pesanan bagi pabrik-pabrik China yang menjual elektronik ke AS bisa kering. Investor Swiss yang memiliki Surat Utang AS akan mengalami kerugian. Perusahaan Sri Lanka tidak lagi dapat menggunakan dolar sebagai alternatif terhadap mata uang mereka yang tidak stabil.

"Tidak ada bagian dari ekonomi global yang akan terhindar jika pemerintah AS pailit dan krisis ini tidak segera diselesaikan," kata Mark Zandi, kepala ekonom Moody's Analytics.

Zandi dan dua rekannya di Moody's menyimpulkan, bahkan jika batas utang dilampaui selama tidak lebih dari seminggu, ekonomi AS akan melemah begitu banyak dan begitu cepat sehingga sekitar 1,5 juta pekerjaan akan hilang.

Dan jika default pemerintah berlangsung lebih lama, hingga ke musim panas, konsekuensinya akan jauh lebih buruk, kata Zandi dan rekannya dalam analisis mereka. Yakni, pertumbuhan ekonomi AS merosot, 7,8 juta pekerjaan AS akan lenyap, tingkat pinjaman akan melonjak, tingkat pengangguran akan melonjak dari 3,4% saat ini menjadi 8%, dan penurunan pasar saham akan menghapus $10 triliun kekayaan rumah tangga.

Tentu saja, tidak mungkin terjadi. Gedung Putih dan anggota Partai Republik, mencari terobosan, menyelesaikan putaran negosiasi batas utang pada hari Minggu, dengan rencana untuk melanjutkan pembicaraan pada hari Senin.

Partai Republik telah mengancam akan membiarkan pemerintah pailit pada utangnya dengan menolak untuk meningkatkan batas maksimum pinjaman, kecuali Presiden Joe Biden dan Demokrat menerima pemotongan pengeluaran yang tajam dan konsesi lainnya.

Baca Juga: Pemerintah AS Terancam Gagal Bayar Utang pada Awal Juni, Ini Penjelasan Detail Krisis Itu

Utang AS Sudah Lama Dianggap Sangat Aman

Yang bikin makin parah kecemasan adalah fakta, banyak aktivitas keuangan tergantung pada keyakinan bahwa AS selalu membayar kewajiban keuangannya.

Utangnya, yang selama ini dianggap sebagai aset yang sangat aman, adalah dasar dari perdagangan global yang dibangun selama beberapa dekade kepercayaan pada AS.

Default bisa menghancurkan pasar utang Surat Utang AS senilai $24 triliun, menyebabkan pasar keuangan membeku dan memicu krisis internasional.

"Pailit utang akan menjadi peristiwa yang menggemparkan, dengan konsekuensi yang tak terduga, tetapi kemungkinan dramatis terhadap pasar keuangan AS dan global," kata Eswar Prasad, profesor kebijakan perdagangan di Cornell University dan sesama senior di Brookings Institution.

Ancaman ini muncul ketika ekonomi global sedang berhadapan dengan berbagai ancaman, mulai dari inflasi dan tingkat bunga yang melonjak hingga dampak terus-menerus serangan Rusia ke Ukraina dan cengkeraman rezim otoriter. Di atas semua itu, banyak negara telah menjadi skeptis terhadap peran AS yang sangat besar dalam keuangan global.

Di masa lalu, para pemimpin politik AS umumnya berhasil menghindar dari ambang kehancuran dan meningkatkan batas utang sebelum terlambat. Kongres telah meningkatkan, merevisi, atau memperpanjang batas pinjaman sebanyak 78 kali sejak tahun 1960, yang terakhir kali pada tahun 2021.

Namun, masalah ini semakin memburuk. Pembagian partisan di Kongres semakin memperlebar kesenjangan, sementara utang terus bertambah setelah bertahun-tahun pengeluaran yang meningkat dan pemotongan pajak besar-besaran.

Menteri Keuangan Janet Yellen telah memperingatkan bahwa pemerintah dapat pailit secepat 1 Juni jika para legislator tidak meningkatkan atau menangguhkan plafon utang.

Baca Juga: AS Terancam Gagal Bayar Utang, Ekonom Minta RI Siapkan Langkah Antisipasi

Guncangan Lewat Sistem

"Jika kepercayaan pada (Surat Utang) menjadi terganggu karena alasan apa pun, itu akan menyebabkan guncangan melalui sistem ... dan memiliki konsekuensi besar terhadap pertumbuhan global," kata Maurice Obstfeld, sesama senior di Peterson Institute for International Economics dan mantan kepala ekonom Dana Moneter Internasional.

Surat Utang AS secara luas digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, sebagai pengaman terhadap kerugian bank, sebagai tempat berlindung dalam situasi ketidakpastian tinggi, dan sebagai tempat bagi bank sentral untuk menyimpan cadangan valuta asing.

Dengan persepsi keamanannya, utang pemerintah AS seperti Obligasi, Surat Utang, dan Bond, punya bobot risiko nol dalam regulasi perbankan internasional. Pemerintah asing dan investor swasta memegang hampir $7,6 triliun dari utang tersebut - sekitar 31% dari Surat Utang di pasar keuangan.

Karena dominasi dolar membuatnya menjadi mata uang global de facto sejak Perang Dunia II, relatif mudah bagi AS untuk meminjam dan membiayai tumpukan utang pemerintah yang terus berkembang.

Namun, permintaan yang tinggi terhadap dolar juga cenderung membuatnya lebih berharga dibandingkan mata uang lain, dan itu menimbulkan biaya. Dolar yang kuat membuat barang-barang AS lebih mahal dibandingkan dengan pesaing asingnya, sehingga menempatkan eksportir AS dalam kelemahan kompetitif. Itulah salah satu alasan mengapa AS memiliki defisit perdagangan setiap tahun sejak 1975.

Baca Juga: Gagal Bayar Utang Luar Negeri Ratusan Triliun, Sri Lanka Dinyatakan Bangkrut!

Tumpukan Uang Dollar Bank Sentral

Dari semua cadangan valuta asing yang dipegang oleh bank sentral di seluruh dunia, dolar AS menyumbang 58%. Yang kedua adalah euro: 20%. Yuan China mencakup kurang dari 3%, menurut IMF.

Peneliti Federal Reserve telah menghitung dari tahun 1999 hingga 2019, 96% perdagangan di AS merupakan faktur dalam dolar AS. Demikian pula, 74% perdagangan di Asia menggunakan dolar AS. Di tempat lain di luar Eropa, di mana euro mendominasi, dolar AS menyumbang 79% perdagangan.

Mata uang AS yang dapat diandalkan membuat pedagang di beberapa ekonomi yang tidak stabil menuntut pembayaran dalam dolar, bukan dalam mata uang negara mereka sendiri.

Pertimbangkan Sri Lanka, yang dilanda inflasi dan penurunan nilai mata uang lokal. Awal tahun ini, pengirim menolak melepaskan 1.000 kontainer makanan yang sangat dibutuhkan kecuali mereka dibayar dalam dolar. Pengiriman tersebut menumpuk di dermaga di Colombo karena importir tidak dapat memperoleh dolar untuk membayar pemasok.

"Tanpa (dolar), kami tidak dapat melakukan transaksi apa pun," kata Nihal Seneviratne, juru bicara Essential Food Importers and Traders Association. "Ketika kami melakukan impor, kami harus menggunakan mata uang keras, sebagian besar dolar AS."

Demikian pula, banyak toko dan restoran di Lebanon, di mana inflasi meluas dan nilai mata uang anjlok, menuntut pembayaran dalam dolar.

Pada tahun 2000, Ekuador merespons krisis ekonomi dengan menggantikan mata uangnya sendiri, sucre, dengan dolar AS - sebuah proses yang disebut "dolarisasi" - dan mereka tetap menggunakan dolar hingga sekarang.

Baca Juga: Utang Luar Negeri Indonesia Rp5.921 T Per Maret 2023, Naik Dibanding Februari 2023

Surga para investor

Bahkan ketika krisis berasal dari AS, dolar selalu menjadi tempat tujuan bagi para investor. Itulah yang terjadi pada akhir tahun 2008, ketika keruntuhan pasar real estat AS membuat ratusan bank dan perusahaan keuangan, termasuk Lehman Brothers yang dulu kuat, bangkrut: nilai dolar melonjak.

"Meskipun kami adalah masalah, kami, Amerika Serikat, masih ada lompatan kualitas," kata Clay Lowery, yang memimpin penelitian di Institute of International Finance, sebuah kelompok perdagangan perbankan. "Dolar adalah raja."

Jika AS melebihi batas utang tanpa menyelesaikan perselisihan dan Surat Utang Pemerintah pailit dalam pembayaran, Zandi menyarankan nilai dolar akan kembali naik, setidaknya pada awalnya, "karena ketidakpastian dan ketakutan. Investor global tidak akan tahu ke mana harus pergi kecuali ke tempat yang selalu mereka tuju ketika ada krisis, yaitu AS."

Namun, pasar Surat Utang Pemerintah kemungkinan akan mengalami guncangan signifikan, dan kepercayaan terhadap Surat Utang AS sebagai investasi aman mungkin akan terguncang. Jika kepercayaan itu hilang, pasar keuangan global akan menghadapi volatilitas yang parah.

Oleh karena itu, jika AS mengalami pailit utang, dampaknya akan sangat serius bagi ekonomi global. Aktivitas perdagangan akan terhenti, investor akan mengalami kerugian, dan pasar keuangan akan mengalami guncangan yang hebat. Selain itu, kepercayaan terhadap dolar AS sebagai mata uang cadangan dan standar internasional juga akan terpengaruh.

Namun, perlu dicatat bahwa dalam situasi sebenarnya, tindakan akan diambil untuk mencegah terjadinya pailit utang dan upaya akan dilakukan untuk mengatasi krisis dan menjaga stabilitas ekonomi global.